В США начался новый виток панических продаж акций компаний, занимающихся технологиями искусственного интеллекта!

На момент закрытия фондовых рынков США 5 ноября индекс Nasdaq Composite упал на 5,52%, индекс Philadelphia Semiconductor упал на 12,2%, Nvidia упала на 9,3%, а Advanced Micro Devices (AMD) упала на 17,3%, в результате чего тема искусственного интеллекта стала сектором с самым сильным давлением продаж на Уолл-стрит.

Согласно последнему анализу агентства Reuters, эта распродажа связана не только с коррекцией стоимости акций технологических компаний, но и с ограничениями на строительство центров обработки данных после промежуточных выборов в США, сомнениями по поводу окупаемости капитальных затрат на искусственный интеллект и ростом затрат на корпоративное финансирование. Рынок начинает беспокоиться, что огромные инвестиции в инфраструктуру, поддерживающие бум искусственного интеллекта, могут пройти не так гладко, как предполагалось.

Выборы в США стали горячей точкой! Расширение дата-центра может быть приостановлено местными властями

Одним из наиболее прямых катализаторов резкого падения акций ИИ на этот раз стали результаты промежуточных выборов в США 3 ноября.

Мало того, что Демократическая партия получила большинство в обеих палатах Конгресса, но и на важных рынках центров обработки данных, таких как Техас, Джорджия и Огайо, также одержали победу кандидаты, которые выступали за усиление регулирования или приостановку строительства некоторых центров обработки данных. Эти политические предложения охватывают цены на электроэнергию, водные ресурсы, землепользование, воздействие на окружающую среду и требования к одобрению крупных центров обработки данных.

Согласно анализу Goldman Sachs, цитируемому Reuters, на долю штатов, которые могут столкнуться с новыми политическими ограничениями, приходится около 45% запланированной мощности центров обработки данных в США, из которых на Техас приходится около 25%. Это не означает, что 45% центров обработки данных были отменены, но связанные с ними проекты могут столкнуться с большей нормативной неопределенностью.

Что действительно беспокоит рынок, так это то, что если строительство новых центров обработки данных будет отложено, технологические компании также могут быть вынуждены скорректировать свои графики закупок чипов искусственного интеллекта, серверов, силового оборудования и сетевой инфраструктуры.

Спрос на ИИ не исчезает, но рентабельность капитальных затрат начинает подвергаться сомнению

Важной поддержкой резкого роста акций ИИ за последние несколько лет является уверенность рынка в том, что крупные технологические компании продолжат увеличивать инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта. Microsoft, Meta, Alphabet и другие компании активно расширяют центры обработки данных и закупают графические процессоры, память и сетевое оборудование, стимулируя спрос на Huida, AMD и связанные с ними цепочки поставок.

Однако сейчас инвесторы начинают задавать более реалистичные вопросы: сколько времени потребуется компаниям, чтобы вложить большие деньги в создание вычислительных мощностей ИИ, чтобы обеспечить достаточный доход, прибыль и свободный денежный поток?

Центрам обработки данных не только требуются чипы, но также требуются земля, электричество, системы охлаждения и долгосрочные эксплуатационные расходы. Если рост доходов от услуг ИИ будет не таким, как ожидалось, или строительство будет затруднено политикой, компании могут столкнуться с необходимостью продлить период окупаемости инвестиций. Агентство Reuters отметило, что недавние финансовые отчеты некоторых крупных технологических компаний не полностью устранили сомнения рынка в отношении капитальных затрат на ИИ и рентабельности инвестиций.

Это означает, что спрос на индустрию искусственного интеллекта может продолжать расти, но инвесторы больше не готовы давать слишком высокую оценку технологическим акциям, основываясь исключительно на ожиданиях будущего спроса.

Финансовые отчеты Qualcomm и Arm не оправдали ожиданий, а акции полупроводников были полностью переоценены

Помимо политических проблем и проблем с капитальными расходами, последние доходы полупроводниковых компаний также ослабили доверие рынка. Недавно объявленные результаты и прогноз Qualcomm показывают, что спрос на некоторые чипы для мобильных телефонов не оправдал ожиданий рынка; Последний финансовый отчет Arm также не оправдал ожиданий инвесторов относительно быстрого роста.

Хотя чипы для мобильных телефонов и чипы для центров обработки данных с искусственным интеллектом относятся к разным рынкам, а стоимость акций технологических компаний, как правило, высока, любые признаки замедления роста могут побудить инвесторов переоценить цены всей полупроводниковой отрасли.

5 ноября цена акций Huida упала примерно на 9,3%, акции AMD упали на 17,3%, а компании, связанные с памятью, серверами и оборудованием для центров обработки данных, также в целом пострадали от распродажи. Индекс Philadelphia Semiconductor в тот день упал на 12,2%, показывая, что коррекция рынка распространилась от отдельных компаний на всю цепочку поставок чипов.

Однако это не означает, что все заказы на ИИ-чипы отменены или что доходы всей полупроводниковой отрасли начали снижаться. Резкое падение цен на акции отражает переоценку рынком будущего роста и рисков.

Центры обработки данных искусственного интеллекта становятся все более дорогими, что создает новое давление на финансирование и денежные потоки.

Еще одной причиной этого спада является то, что строительство центров обработки данных искусственного интеллекта все чаще требует огромных капиталовложений.

Помимо крупных технологических компаний, инвестирующих самостоятельно, некоторые разработчики центров обработки данных и поставщики инфраструктуры также привлекают средства на строительство посредством выпуска облигаций, увеличения акционерного капитала и других методов финансирования. Когда стоимость заимствований высока, цены на акции падают или ход строительства задерживается, компании могут столкнуться как с увеличением затрат на финансирование, так и с задержкой будущих доходов. Это давление особенно очевидно для компаний, которые требуют постоянных капиталовложений и еще не генерируют стабильный свободный денежный поток.

Рынок начинает различать два типа компаний: один тип способен конвертировать потребности ИИ в доходы и денежный поток; другой тип по-прежнему сильно зависит от будущих капитальных затрат, расширения мощностей и продолжения финансирования. Это также объясняет, почему нынешняя распродажа не ограничивается производителями графических процессоров, но также распространяется на компании, занимающиеся разработкой центров обработки данных, серверами, памятью, электропитанием и сопутствующей инфраструктурой.

Падение акций технологических компаний в США коснулось и рынка криптовалют.Биткойн (БТД)За последние 24 часа он упал почти на 6%, достигнув минимума около $75 114, почти потеряв прирост предыдущего дня. Увеличение на 80 000 долларов США。 МонетаСтекло Скользящая 24-часовая статистика ранним утром 6 ноября показала, что позиции с кредитным плечом на рынке криптовалютных деривативов были скомпрометированы на сумму более 1 миллиарда долларов.Принудительная ликвидация, в основном ориентирован на быков.

Когда волатильность акций технологических компаний возрастает, а институциональные инвесторы снижают подверженность риску, одновременно могут снижаться и высоковолатильные активы, такие как Биткойн. Кроме того, принудительная ликвидация позиций с кредитным плечом может еще больше усилить краткосрочное давление продаж на рынке криптовалют.

Лопнул ли пузырь ИИ? Ключевым моментом является то, можно ли превратить инвестиции в центры обработки данных в прибыль.

Такое падение акций технологических компаний действительно показывает, что инвесторы начинают переоценивать предположения об оценке и росте темы ИИ, но этого недостаточно, чтобы прямо заявить, что пузырь индустрии искусственного интеллекта лопнул.

В будущем больше всего стоит посмотреть, будут ли штаты США официально продвигать ограничения на развитие центров обработки данных, скорректируют ли крупные технологические компании свои планы капитальных затрат и смогут ли доходы от чипов искусственного интеллекта и облачных услуг продолжать расти. С другой стороны, свободный денежный поток компании, затраты на финансирование и коэффициент использования нового центра обработки данных также будут иметь большую справочную ценность, чем просто объявление суммы инвестиций.

Суть этой волны обвала акций ИИ заключается не в том, что рынок вдруг поверил, что искусственный интеллект потерял ценность, а в том, что инвесторы начинают беспокоиться о том, смогут ли огромные инвестиции в ИИ быть реализованы с первоначальной скоростью и принести достаточную прибыль.

Когда одновременно происходят ограничения политики центров обработки данных, разочаровывающие отчеты о прибылях и сокращение давления со стороны продавцов, ожидания роста, которые первоначально поддерживали высокую оценку акций технологических компаний, подвергаются сомнению. Для криптоактивов, таких как Биткойн, это также означает, что даже если фонды ETF вернутся на какое-то время, изменения в глобальной склонности к риску все равно могут доминировать над рыночными тенденциями в течение короткого периода времени.

〈Акции AI пережили кровавую баню! Выборы в США влияют на центры обработки данных, доходность инвестиций в триллион долларов сомнительна〉Эта статья была впервые опубликована вБлокировать гостя》.