미국 AI 기술주에서 새로운 공황 매도가 발생했습니다!

11월 5일 미국 증시가 마감되자 나스닥종합지수는 5.52%, 필라델피아 반도체지수는 12.2%, 엔비디아는 9.3%, AMD(Advanced Micro Devices)는 17.3% 급락해 월스트리트에서 가장 매도압력이 가장 큰 분야가 AI 분야였다.

최근 로이터 통신의 분석에 따르면 이번 매도는 기술주에 대한 평가 조정뿐 아니라 미국 중간선거 이후 데이터센터 건설 제한, AI 자본 지출에 대한 수익에 대한 의구심, 기업 자금 조달 비용 상승과도 관련이 있다. 시장에서는 AI 붐을 뒷받침하는 막대한 인프라 투자가 생각만큼 순조롭게 진행되지 않을 수도 있다고 우려하기 시작했다.

미국 선거가 화약고가 되었습니다! 데이터센터 확장, 지자체에 의해 보류될 수도

이번 AI 주가 급락의 가장 직접적인 촉매제 중 하나는 지난 11월 3일 미국 중간선거 결과였다.

민주당은 상하원 모두에서 과반의석을 얻었을 뿐만 아니라 텍사스, 조지아, 오하이오 등 데이터센터 중요 시장에서도 규제 강화나 일부 데이터센터 건설 중단을 주장한 후보들이 승리했다. 이러한 정책 제안에는 대규모 데이터 센터에 대한 전기 가격, 수자원, 토지 이용, 환경 영향 및 승인 요구 사항이 포함됩니다.

Reuters가 인용한 Goldman Sachs의 분석에 따르면, 새로운 정책 제한에 직면할 수 있는 주는 미국에서 계획된 데이터 센터 용량의 약 45%를 차지하며, 그 중 텍사스는 약 25%를 차지합니다. 이는 데이터 센터의 45%가 취소되었다는 의미는 아니지만 관련 프로젝트가 더 높은 규제 불확실성에 직면할 수 있음을 의미합니다.

시장이 가장 우려하는 점은 신규 데이터센터 구축이 지연되면 기술 기업들도 AI 칩, 서버, 전력장비, 네트워크 인프라 등에 대한 조달 일정을 조정해야 할 수도 있다는 점이다.

AI 수요는 사라지지 않지만 자본 지출에 대한 수익률은 의문시되기 시작했습니다.

지난 몇 년간 AI 주식의 급격한 상승을 뒷받침하는 중요한 요인은 대형 기술 기업이 인공지능 인프라에 대한 투자를 계속 늘릴 것이라는 시장의 믿음입니다. Microsoft, Meta, Alphabet 및 기타 회사는 데이터 센터를 적극적으로 확장하고 GPU, 메모리 및 네트워크 장비를 구매하여 Huida, AMD 및 관련 공급망에 대한 수요를 촉진하고 있습니다.

그러나 이제 투자자들은 보다 현실적인 질문을 하기 시작했습니다. 기업이 AI 컴퓨팅 성능을 구축하는 데 많은 돈을 투자하여 충분한 수익, 이익 및 무료 현금 흐름으로 전환하는 데 얼마나 시간이 걸릴까요?

데이터 센터에는 칩이 필요할 뿐만 아니라 토지, 전기, 냉각 시스템 및 장기 운영 비용도 포함됩니다. AI 서비스 매출 성장이 기대에 미치지 못하거나 정책으로 인해 구축이 지연될 경우 기업은 투자 회수 기간을 연장하라는 압력을 받을 수 있다. 로이터는 일부 대형 기술 기업의 최근 재무 보고서가 AI 자본 지출과 투자 수익에 대한 시장의 의구심을 완전히 제거하지 못했다고 지적했습니다.

이는 AI 산업에 대한 수요가 계속해서 증가할 수 있지만 투자자들은 더 이상 미래 수요 기대에만 근거하여 기술주에 너무 높은 가치 평가를 제공할 의향이 없다는 것을 의미합니다.

Qualcomm과 Arm의 재무 보고서는 기대에 미치지 못했으며 반도체 주가는 완전히 재평가되었습니다.

정치적, 자본적 지출 우려에 더해 최근 반도체 기업 실적도 시장 신뢰도를 약화시켰다. Qualcomm이 최근 발표한 결과와 전망에 따르면 일부 휴대폰 칩에 대한 수요가 시장 기대치를 밑돌았습니다. Arm의 최근 재무 보고서도 급속한 성장에 대한 투자자들의 기대를 충족시키지 못했습니다.

휴대폰 칩과 AI 데이터센터 칩은 서로 다른 시장에 속하지만 일반적으로 기술주 밸류에이션이 높은 편이지만, 성장 둔화 조짐이 보이면 투자자들은 전체 반도체 산업 가격을 재평가하게 될 수 있습니다.

11월 5일 휴이다 주가는 약 9.3% 하락했고, AMD 주가는 17.3% 급락했으며 메모리, 서버, 데이터센터 장비 관련 기업들도 전반적으로 매도세를 보였다. 이날 필라델피아 반도체 지수는 12.2% 하락해 시장 조정이 개별 기업에서 칩 공급망 전체로 확산됐음을 보여준다.

하지만 이것이 AI 칩 주문이 모두 취소됐다거나 반도체 산업 전체의 매출이 하락하기 시작했다는 의미는 아니다. 주가의 급격한 하락은 미래 성장과 위험에 대한 시장의 재평가를 반영합니다.

AI 데이터 센터의 가격이 점점 더 비싸지고 있어 자금 조달 및 현금 흐름에 새로운 압박이 가중되고 있습니다.

이러한 쇠퇴의 또 다른 배경은 AI 데이터 센터 건설이 점점 더 막대한 자본 투자에 의존한다는 것입니다.

자체적으로 투자하는 대규모 기술 기업 외에도 일부 데이터 센터 개발자 및 인프라 제공업체도 채권 발행, 주식 자본 증가 및 기타 자금 조달 방법을 통해 건설 자금을 조달합니다. 차입비용이 높거나 주가가 하락하거나 공사 진행이 지연되는 경우 기업은 자금 조달 비용이 증가하고 미래 수익이 지연될 수 있습니다. 이러한 압력은 지속적인 자본 투자가 필요하고 아직 안정적인 잉여현금흐름을 창출하지 못하는 기업에서 특히 두드러집니다.

시장은 두 가지 유형의 기업을 구별하기 시작했습니다. 한 유형은 AI 요구를 수익과 현금 흐름으로 전환할 수 있었습니다. 다른 유형은 여전히 ​​향후 자본 지출, 용량 확장 및 지속적인 자금 조달에 크게 의존합니다. 이는 현재의 매각이 GPU 제조업체에만 국한되지 않고 데이터센터 개발, 서버, 메모리, 전력 및 관련 인프라 회사로 확대되는 이유도 설명합니다.

미국 기술주가 폭락하면서 암호화폐 시장에도 영향을 미쳤다.비트코인(BTC)지난 24시간 동안 거의 6% 하락해 약 75,114달러의 최저치를 기록하며 전날 상승폭을 거의 포기했습니다. $80,000 증가。 코인글래스 11월 6일 이른 아침의 24시간 연속 통계에 따르면 암호화폐 파생상품 시장에서 10억 달러 이상의 레버리지 포지션이 손상된 것으로 나타났습니다.강제청산, 주로 황소에 중점을 둡니다.

기술주의 변동성이 확대되고 기관투자가가 위험 노출을 줄이면 비트코인과 같이 변동성이 높은 자산도 동시에 줄어들 수 있습니다. 또한, 레버리지 포지션의 강제 청산은 암호화폐 시장의 단기 매도 압력을 더욱 증폭시킬 수 있습니다.

AI 버블이 터졌나요? 관건은 데이터센터 투자가 수익으로 전환될 수 있느냐다.

이러한 기술주 급락은 투자자들이 AI 테마의 가치평가와 성장 가정을 재평가하기 시작했음을 보여주지만, 인공지능 산업의 거품이 터졌다고 직접 선언하기에는 부족하다.

앞으로 가장 주목해야 할 것은 미국 주들이 데이터센터 개발 제한을 공식적으로 추진할 것인지, 거대 기술 기업들이 자본 지출 계획을 조정할 것인지, AI 칩과 클라우드 서비스 매출이 계속해서 성장할 수 있을지이다. 한편, 회사의 잉여현금흐름, 금융비용, 신규 데이터센터 가동률 역시 단순히 투자금액을 발표하는 것 이상의 참고가치가 있을 것으로 보인다.

이번 AI 주가 폭락의 핵심은 시장이 갑자기 인공지능이 가치를 잃었다고 믿는 것이 아니라, 투자자들이 막대한 AI 투자가 원래의 속도로 구현되어 충분한 수익을 창출할 수 있을지에 대해 걱정하기 시작했다는 것입니다.

데이터 센터 정책 제한, 실망스러운 수익 보고서, 부채 축소 매도 압력이 동시에 발생하면 원래 기술주의 높은 가치 평가를 뒷받침했던 성장 기대가 도전을 받습니다. 비트코인과 같은 암호화폐 자산의 경우 이는 ETF 펀드가 일시적으로 회복되더라도 글로벌 위험 선호도의 변화가 여전히 단기간에 시장 추세를 지배할 수 있음을 의미합니다.

〈AI주가 피바다를 겪었다! 미국 선거가 데이터 센터에 영향을 미쳐 수조 달러 규모의 투자 수익이 의심스럽습니다.〉이 글은 2018년에 처음 게재되었습니다.게스트 차단》.