Bloomberg는 S&P 500 선물이 다음 달에 약 450억 달러의 잠재적 매도 압력에 직면할 수 있을 것으로 추정하는 Goldman Sachs 모델을 인용했습니다. 지난 주 미국 주식이 급락한 이후 글로벌 매크로 헤지펀드는 주식 노출을 거의 줄이지 않았으며 지수 포지션과 옵션 헤징은 여전히 ​​시장 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. (이전 요약: 골드만삭스: 디레버리징은 아직 끝나지 않았다! CTA는 하락세에 마그네슘 249억 손실, 8월에는 기업 자사주 매입만이 시장을 지탱할 것이다) (배경 보충: 투자 과학 | 트레이더들이 흔히 말하는 델타, 감마, 베가, 세타란 무엇인가? 기관이 사적으로 보유하는 옵션의 개념) 지난주 미국 증시는 급락했지만 집중포지션 리스크는 완전히 가라앉지 않았다. 11월 10일 Bloomberg 보고서는 Goldman Sachs의 데이터를 인용하여 글로벌 매크로 헤지 펀드가 주식 노출을 거의 줄이지 않았다고 지적했습니다. Goldman Sachs의 체계적인 거래 모델은 S&P 500 지수 선물이 다음 달에 약 450억 달러의 잠재적 매도 압력에 직면할 수 있다고 추정합니다. 이번 시장 조정 라운드에서는 보유 종목에 두 가지 다른 변화가 나타났습니다. 개별 주식에 초점을 맞춘 개인 투자자와 헤지 펀드는 노출을 줄인 반면, 매크로 펀드는 일반적으로 원래 주식 노출을 유지했습니다. 개별 종목의 매도가 지수를 통해 확립된 시장 포지션도 동시에 감소했다는 의미는 아닙니다. 개별 주식의 순매출은 4개월 만에 최고치를 기록했지만 매크로 상품은 매수되었습니다. 골드만삭스 프라임 브로커리지 데이터에 따르면 S&P 500 지수가 2025년 이후 최악의 주간 실적을 기록했을 때 글로벌 매크로 헤지펀드는 주식 익스포저를 크게 줄이지 않았습니다. 지난주 하락으로 인해 일부 집중 포지션이 완화되었지만 모든 유형의 펀드가 동시에 시장에서 퇴출되지는 않았습니다. 블룸버그통신은 골드만삭스의 말을 인용해 지난주 헤지펀드의 개별 주식 순매도 규모가 4개월 만에 최고 수준에 이르렀다고 전했다. 기술주는 글로벌 및 미국 시장에서 순매도 집중도가 가장 높은 부문이었습니다. 반면 주가지수, 지수주식펀드(ETF) 등 매크로 상품은 같은 기간 순매수를 기록했다. 매크로펀드는 주로 주가지수선물, ETF, 거래소계약 등을 통해 경제와 시장의 방향에 대한 판단을 표현합니다. 이러한 도구는 전반적인 시장 노출을 수반합니다. 펀드가 집중적으로 포지션을 조정하면 그 영향은 특정 ​​기술주에만 국한되지 않고 주요 주가지수에 직접 반영될 수 있습니다. 체계적인 모델은 다음 주에 약 280억 달러의 잠재적 매출을 추정합니다. 또 다른 위험은 거래 신호에 따라 포지션을 조정하는 체계적인 전략에서 비롯됩니다. Bloomberg는 Goldman Sachs가 추적한 모델을 인용하여 전 세계 주식 시장의 약 60%가 부정적인 거래 신호를 보였으며 이로 인해 해당 펀드의 주식 노출이 더욱 줄어들 수 있다고 지적했습니다. 모델 추산에 따르면, S&P 500 선물은 다음 주에 약 280억 달러, 다음 달에는 약 450억 달러의 잠재적 매도에 직면할 수 있습니다. 이 추정치는 체계적인 전략으로 인해 발생할 수 있는 포지션 조정 요구에 해당합니다. 매크로 펀드는 아직 포지션을 크게 줄이지 않았으며 이는 기존 노출이 시장에 남아 있음을 반영합니다. 네거티브 감마 헤징은 양방향 변동을 증폭시킬 수 있으며, 옵션 포지션은 시장을 더욱 불안정하게 만들 수도 있습니다. 블룸버그 보고서는 옵션 분석 기관인 SpotGamma의 데이터를 인용해 S&P 500이 7,000포인트에서 7,550포인트 범위의 광범위한 음의 감마 노출을 가지고 있다고 지적했습니다. 이러한 포지션 구조에서 옵션 거래자는 위험을 피하기 위해 시장이 하락할 때 매도를 늘리고 시장이 상승할 때 매수를 늘릴 수 있습니다. 따라서 위험 회피 거래는 시장 방향으로 움직이며, 이는 하락을 심화시키거나 반등을 촉진할 수 있습니다. 개별 주식의 매도, 체계적인 전략적 포지션 조정 및 트레이더의 위험 회피는 모두 다양한 포지션에 영향을 미치지만 동시에 더 넓은 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 매크로 펀드가 여전히 주식 노출을 유지하는 경우 시장 심리가 다시 부정적으로 변하면 지수 포지션에 대한 집중 조정이 기계적 헤징과 겹쳐질 수 있어 가격 변동은 단일 회사의 뉴스보다 더 넓은 영향을 미칠 수 있습니다. 관련 보고서 Goldman Sachs는 다음 주에 S&P 500이 6725 핵심 지점 아래로 떨어졌으며, 이로 인해 CTA 헤지 펀드가 다음 주에 400억 달러의 매도 압력을 가할 수 있다고 경고했습니다. 미국 주식 펀드의 배틀 로얄? 골드만삭스: 헤지펀드들은 지난주 올해 최대 규모로 미국 주식을 매도했다. Goldman Sachs: 헤지펀드는 이번 주에 글로벌 기술주를 미친 듯이 매도했습니다! 지난해 8월 증시 폭락에 이어 5년 만에 두 번째로 높은 규모다. UBS는 미국 주식의 강세를 촉구했습니다. Goldman Sachs는 고객들에게 변동성을 매수하라고 말했고, 선거 전 평균 수익률은 0%였습니다. <골드만 삭스: 다음 달 S&P 500 선물에 대한 잠재적 매도 압력이 450억 달러에 달합니다.> 이 기사는 BlockTempo "Dongzone Trends - 가장 영향력 있는 블록체인 뉴스 미디어"에 처음 게재되었습니다.