Asiatische Exporte werden entsprechend ihrer Position in der KI-Industriekette neu geordnet

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Asiatische Exporte werden entsprechend ihrer Position in der KI-Industriekette neu geordnet

AGI-Signal

2026.11.11 09:23

· Aus Peking

Volltext 5347 Wörter

Betrachtet man die neuesten monatlichen Handelsdaten in Asien (Südkorea bis Oktober, Taiwan bis Oktober), so wurden in den beiden Monaten davor und danach zwei Rekorde aufgestellt. Südkoreas Exporte beliefen sich im Oktober auf 115,28 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 93,7 % gegenüber dem Vorjahr, der größte monatliche Anstieg seit Januar 1974, etwas weniger als der im September aufgestellte Rekord von 121,1 Milliarden US-Dollar. Von Januar bis Oktober erreichten die kumulierten Exporte 930 Milliarden US-Dollar und überstiegen damit zum ersten Mal in der Geschichte die 900-Milliarden-US-Dollar-Marke. Der Industriesektor prognostiziert, dass das jährliche Exportvolumen im November voraussichtlich eine Billion US-Dollar erreichen wird.

Taiwans Exporte beliefen sich im Oktober auf 96,76 Milliarden US-Dollar und überstiegen damit zum ersten Mal in einem einzigen Monat die 90-Milliarden-US-Dollar-Marke. Dies entspricht einer jährlichen Steigerung von 58,9 %, dem 36. Wachstumsmonat in Folge, und stellte erneut einen neuen Rekord für das längste kontinuierliche Wachstum in der Geschichte auf.

Umfassende offizielle Handelsdaten aus Südkorea, Taiwan und Japan zeigten, dass Südkoreas Exporte in der ersten Jahreshälfte 496,3 Milliarden US-Dollar betrugen, Taiwans Exporte 416,6 Milliarden US-Dollar und Japans Exporte 384,4 Milliarden US-Dollar. Zum ersten Mal übertrafen die Exporte Südkoreas und Taiwans die Japans. Taiwans Finanzbehörden gehen davon aus, dass Taiwans jährliche Exporte erstmals die Japans übertreffen werden und Taiwans Rang in der globalen Exportstatistik voraussichtlich auf den achten Platz steigen wird. Japan steht seit langem an der Spitze der asiatischen Exporte und ist der Maßstab für Exporte hochwertiger Industriegüter. Übertroffen zu werden hängt nicht nur mit Rankings zusammen, sondern spiegelt auch Veränderungen in der regionalen Arbeitsteilungsstruktur wider: Die Quelle der Wettbewerbsfähigkeit im Export verlagert sich von der gesamten Produktionskapazität hin zu ihrem Glied in der KI-Lieferkette.

Die beiden Datensätze haben eines gemeinsam. Es sind nicht die traditionellen Hauptkräfte wie Autos und Maschinen, die das Wachstum vorantreiben, sondern Chips. Die letzte Nachfrageseite sind eine Handvoll Cloud-Computing-Unternehmen auf der anderen Seite des Pazifiks. Aber aus den Daten geht hervor, dass Wohlstand real und Abhängigkeit real ist.

Rekordverdächtige Zahlen, schauen wir uns zunächst das Kaliber an

Die Zahl selbst ist nicht umstritten. Südkoreas Halbleiterexporte beliefen sich im Oktober auf 56,44 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 259,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Es überlagern sich mindestens drei verstärkende Faktoren: Die Speicherpreise liegen auf einem hohen Niveau; Der Feiertag des Mittherbstfestes fiel dieses Jahr auf September und letztes Jahr auf Oktober. Die Basiszahl im Oktober letzten Jahres war daher niedrig, und auch die Zahl der Arbeitstage im Oktober dieses Jahres stieg entsprechend an. Nach Angaben des Ministeriums für Industrie, Handel und Energie betrug die durchschnittliche tägliche Wachstumsrate der Exporte arbeitstagebereinigt 76,1 % und lag damit deutlich unter dem Nominalwert.

Ähnlich ist die Situation in Taiwan. Das Problem niedriger Basenzahlen besteht ebenfalls, und es gibt eine klare Ursache. Am Beispiel des Septembers erklärte Meekita Gupta, Asien-Ökonomin am Forschungsinstitut Pantheon Macroeconomics, in ihren Kommentaren, dass der Markt den niedrigen Basiseffekt generell ignoriert habe. Die serverbezogenen Auslieferungen gingen im September 2025 stark zurück und stiegen in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr. Die vorherige Prognose ihres Teams für Taiwans Exportwachstum im September betrug nur 34 %, was mehr als der Hälfte des tatsächlichen Wertes von 60,9 % entsprach.

Nach Ausschluss von Basis- und Preisfaktoren wird die Trendwachstumsrate der Chipexporte grob auf 30 bis 40 % geschätzt. Dies ist immer noch ein starkes Wachstum und spiegelt das tatsächliche Niveau der Nachfrage wider, aber 259 % beinhalten den Verstärkungseffekt statistischen Kalibers. Wenn Sie 259 % extrapolieren, um Produktionskapazitätsentscheidungen zu treffen, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Sie in einem Jahr einen Überschuss haben werden. Wenn man den Wohlstand auf der Grundlage von 30 bis 40 % beurteilt, unterschätzt man möglicherweise die Hektik des Lagerauffüllungszyklus und den generationsübergreifenden Technologiewechsel.

Auch Preisfaktoren spielen eine Rolle. Dieser Anstieg der Chipexporte ist nicht nur auf die Mengenausweitung zurückzuführen, sondern beinhaltet auch den Beitrag des Preises. Speicherhersteller haben gleichzeitig die Preise für HBM und konventionelles DRAM erhöht. TrendForce hat die jährliche Wachstumsprognose für den durchschnittlichen HBM-Hybrid-Verkaufspreis im Jahr 2027 auf 121 % angehoben und geht davon aus, dass die DRAM-Vertragspreise im vierten Quartal 2026 um etwa 20 % steigen werden.

Die von der Allgemeinen Zollverwaltung Chinas am 10. November veröffentlichten Daten für Oktober zeigten, dass sich die Exporte integrierter Schaltkreise in diesem Monat auf 39,59 Milliarden US-Dollar beliefen, was einem Anstieg von 137,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, das Exportvolumen ging jedoch im Jahresvergleich um 2,5 % zurück. Der Mengenanstieg war fast ausschließlich preis- und produktstrukturbedingt.

Aussagekräftiger ist die Struktur. Halbleiter machten im Oktober 49 % der südkoreanischen Exporte aus, verglichen mit 26,4 % im Vorjahr; Halbleiter trugen rund 73 % zum Exportanstieg von 55,8 Milliarden US-Dollar im Jahresvergleich bei. Das Gesamtwachstum aller anderen Kategorien beträgt 34 %, was nicht niedrig ist, aber nicht auf dem Niveau von Chips liegt. Dies ist keine vollständige Exporterholung, da sich das Wachstum auf eine Kategorie konzentriert: Halbleiter, während der Rest der Wirtschaft stagniert.

Wie aus Bestellungen Zolldaten werden

Die Exporte sind stark konzentriert und ihre Wurzeln liegen in der Lieferkette selbst. Ein Auftrag für einen KI-Beschleuniger ging von der Budgetsitzung des kalifornischen Vorstands aus: Die meisten fortschrittlichen Logikchips werden in Taiwan hergestellt, wo mehr als 90 % der weltweit fortschrittlichsten Fertigungsprozesse stattfinden; Die Chips müssen mit High-Bandwidth-Speicher (HBM) gekoppelt werden, und HBM wird derzeit nur von drei Unternehmen auf der Welt hergestellt: SK Hynix, Samsung und Micron. Die ersten beiden machen zusammen mehr als 80 % des Umsatzanteils aus; Die fertigen Beschleuniger werden zu Servern in Taiwan und Vietnam zusammengebaut und an Rechenzentren in den USA gesendet.

Fast jeder Dollar der Beschleunigernachfrage führt zu Exporten koreanischer Speicher, taiwanesischer Wafer und südostasiatischer Baugruppen. Auf der Nachfrageseite belaufen sich die Gesamtinvestitionsprognosen von Microsoft, Google, Amazon und Meta im Jahr 2026 auf etwa 730 Milliarden US-Dollar (siehe Abbildung unten, und die Berechnungsgröße ist im Abbildungshinweis dargestellt). Der dritte Quartalsbericht Ende Oktober war die letzte Bestätigung. Die gesamten Barinvestitionen in einem einzigen Quartal belaufen sich auf etwa 203 Milliarden US-Dollar und übersteigen damit den operativen Cashflow von etwa 175,5 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum. Drei von ihnen haben einen negativen freien Cashflow verzeichnet.

Amazon gab bekannt, dass die Ausgaben im Jahr 2027 deutlich steigen werden. Google hielt an seiner Prognose für das Gesamtjahr von 195 bis 205 Milliarden US-Dollar fest und erwartete ein deutliches Wachstum im Jahr 2027. Microsoft verwies auf Verzögerungen bei der Bereitstellung von Produktionskapazitäten Dritter und senkte seine Prognose für das Kalenderjahr 2026 leicht auf 170 Milliarden US-Dollar, prognostizierte jedoch eine Investition von mehr als 50 Milliarden US-Dollar im nächsten Quartal. Auch die Umsatzwachstumsrate des Cloud-Geschäfts steigt: Azure wuchs um 48 %, AWS wuchs um 39 %, das schnellste seit 2021, und Google Cloud wuchs um 103 %.

Dieses Geld wird nicht gleichmäßig in die globale Fertigung investiert, sondern nur an eine kleine Anzahl von Fabriken fließen, die Engpasskomponenten produzieren können. Eine vierteljährliche Entscheidung in Kalifornien führt zu Handelsdaten in Busan oder Exportstatistiken im Hafen von Kaohsiung in einem Quartal.

Knappheit ist an jedem Glied dieser Übertragungskette gut dokumentiert. Der Zertifizierungszyklus für die Massenproduktion von HBM wird in Jahren gemessen. Die hochmodernen Produktionskapazitäten von TSMC werden in den nächsten zwei bis drei Jahren ausgebucht sein. Vietnams Montagekapazität ist auf jahrelange Investitionen von Giganten wie Samsung zurückzuführen. Dabei handelt es sich um Vermögenswerte, die nicht durch plötzliche Kapitalausgaben reproduziert werden können, und sie sind auch die Mikrogrundlage für die Nachhaltigkeit dieser Wohlstandsrunde.

Diese Kette erklärt auch die Veränderungen im japanischen Exporthandel. Japans Exportstärken sind Automobile, Werkzeugmaschinen und Unterhaltungselektronik. Seine Vorteile liegen in der Präzisionsfertigung und der Zusammenarbeit in der Lieferkette, während sich der Bedarf an KI-Hardware auf fortschrittliche Prozessknoten und den Speicher mit der höchsten Bandbreite konzentriert. Diese Vermögenswerte können nicht aus traditionellen Industrien umgewandelt werden. Japan wurde von diesem Zyklus nicht vollständig ausgeschlossen. Auch Halbleiterausrüstungen und -materialien profitieren, und die Exporte kompletter Maschinen und Fertigprodukte sind zurückgegangen.

Der Käufer hat sich verändert, und auch die Art des Zyklus hat sich verändert.

Für asiatische Exporteure sind solche Aufschwünge kein Unbekannter, aber der Käufermix ist in dieser Runde anders. In den 2010er Jahren waren die Käufer auf dem Höhepunkt der Smartphones Verbraucher. Die Nachfrage nach Mobiltelefonen, Laptops und Fernsehern basierte auf den Ersatzentscheidungen von Hunderten Millionen Familien. Verbraucher könnten ihre Mobiltelefone zwei bis drei Jahre lang nutzen, entsprechend schrumpfte die Nachfrage. Die Käufer dieser Runde sind eine Handvoll Cloud-Anbieter. Sie konkurrieren miteinander um den Einsatz von Rechenleistung. Serveraufträge zu verschieben bedeutet, Anteile an die Gegner abzugeben.

Die Sensitivität der Aufträge gegenüber Zinsen und Inflation dürfte daher geringer sein als in früheren asiatischen Exportzyklen. Dies ist eine aus der Käuferstruktur abgeleitete Schlussfolgerung und wurde noch nicht im gesamten Zyklus getestet. Es ist sowohl eine Quelle der Widerstandsfähigkeit als auch kann den Menschen leicht die Illusion vermitteln, dass „dieses Mal anders ist“.

Der Präzedenzfall existiert. Während der Hochphase des Glasfaserausbaus um das Jahr 2000 glaubten die Telekommunikationsbetreiber zudem, dass der Bandbreitenbedarf nie gedeckt werden würde, und die Bestellungen für optische Ausrüstung waren ebenfalls auf mehrere Jahre angelegt. Nach dem Platzen der Blase erlebten viele Elektronikexportländer in Asien mehrere Jahre lang einen Lagerabbau. Der Smartphone-Zyklus verlief in den 2010er Jahren milder und endete mit einem Höhepunkt der Marktdurchdringung und einer allmählichen Abflachung der Nachfrage. Den beiden Geschichten ist gemeinsam, dass sich die Verhaltenslogik der Käufer auf dem Höhepunkt des Booms völlig von der Verhaltenslogik der Käufer bei schwächerer Nachfrage unterscheidet.

Es gibt jedoch zwei Aspekte dieses Zyklus, die sich von der Vergangenheit unterscheiden, und es gibt Daten, denen man folgen sollte. Am direktesten ist die Nachfragestruktur, die sich vom Training zur Inferenz verlagert. Die Inferenznachfrage wächst mit der tatsächlichen Nutzung und nicht mit Bauankündigungen. Die KI-bezogenen Umsatzauskünfte großer Cloud-Anbieter unterstützen diesen Trend zunächst.

Ein weiterer Ort ist der Bestellbestand. Selbst wenn sich die Wachstumsrate der Investitionsausgaben verlangsamt, werden die Lieferungen unterzeichneter Aufträge und im Bau befindlicher Projekte noch für einen bestimmten Zeitraum aufrechterhalten. SK Hynix kam im jüngsten Finanzbericht zu dem Schluss, dass die Speicherknappheit bis 2030 andauern könnte. Berechnungen der Lieferketten-Auftragsstruktur durch mehrere Verkäuferorganisationen zeigen, dass bei sinkenden Ausgaben zunächst das Netzwerk, der Speicher und die Advanced-Packaging-Verbindungen betroffen sein werden und nicht die geplanten Chipbestellungen.

Auf der Nachfrageseite gibt es noch eine weitere physikalische Einschränkung, die nicht umgangen werden kann: Strom. Sie bestimmt unmittelbar, ob Investitionen umgesetzt werden können. Sightline Climate schätzte in einer Analyse vom Februar 2026, dass 30 % bis 50 % der 140 großen Rechenzentrumsprojekte, die in diesem Jahr in den Vereinigten Staaten in Betrieb genommen werden sollen, aufgrund von Stromknappheit, Verzögerungen beim Netzanschluss, unzureichender Versorgung mit Transformatoren sowie Genehmigung und Widerstand der Gemeinschaft verzögert oder abgesagt werden könnten.

Diese Schätzung wird realisiert. Öffentliche Statistiken zeigen, dass im Jahr 2026 mindestens 47 große Rechenzentrumsprojekte in den Vereinigten Staaten verschoben oder abgesagt wurden; Die Zwischenwahlen am 4. November haben das politische Umfeld weiter verschärft. Der gewählte Gouverneur von Texas befürwortete die Aussetzung der Genehmigung neuer Projekte, bevor die Staatsversammlung Gesetze erließ, und der gewählte Gouverneur von Ohio schlug eine bedingte Aussetzung vor. Der Rückstand an Netzanschlussanträgen in Texas hatte 474 GW erreicht, als die Prüfung im August eingefroren wurde.

Berichten zufolge diskutierte das OpenAI-Management am Tag nach der Wahl darüber, ob es seine Rechenzentrumskapazitätsprognose für 2027 senken sollte. Wenn der Bau aufgrund von Stromausfällen gestoppt wird, wird das Auftragsvolumen sinken, unabhängig davon, wie stark der Trend zur KI-Nutzung ist.

Das wahre Risiko der Konzentration: Marktkapitalisierung, Wechselkurse und die Wirtschaft der zwei Geschwindigkeiten

Diese Konzentration äußert sich entsprechend in den Vermögenspreisen, den Wechselkursen und der Wettbewerbslandschaft.

Die Reaktion der Vermögenspreise hat sich bereits abgezeichnet und ging der Abschwächung der Exportdaten voraus. Die Berichte von Samsung und SK Hynix zum dritten Quartal brachten den Boom auf seinen Höhepunkt. Samsung erzielte in einem Quartal einen Betriebsgewinn von 107,4 Billionen Won und ist damit das weltweit erste Technologieunternehmen, dessen Betriebsgewinn in einem Quartal 100 Billionen Won übersteigt. Der Umsatz von SK Hynix überstieg erstmals 100 Billionen Won und die Betriebsgewinnmarge erreichte 80 %. Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts fielen stattdessen die Aktienkurse der beiden Aktien. Am 30. Oktober fiel SK Hynix an einem einzigen Tag um 7,08 %. Beide Aktien fielen im Laufe des Jahres von ihren Höchstständen. Der Markt bewertet nicht mehr die aktuellen Gewinne, sondern die Frage, ob diese Ausgabenrunde wieder hereingeholt werden kann.

US-Aktien reagierten früher: Der Nasdaq 100-Index fiel um mehr als 10 % von seinem Höchststand vom 6. Oktober, und Google und Meta fielen um etwa 28 % bzw. 19 % von ihren jeweiligen Höchstständen. Nvidia reagierte am härtesten und fiel am 5. November im Tagesverlauf um mehr als 9 %. Dadurch wurden die Gewinne des Jahres zunichte gemacht, und sein Marktwert schwand um fast 1,4 Billionen US-Dollar gegenüber seinem Höchststand im Oktober. Jeder Dollar an Chip-Exporten in den Exportdaten aus Südkorea und Taiwan wird als Auftrag dieses Unternehmens auf die Quelle zurückgeführt.

Diese Neubewertung wird in Südkorea noch stärker ausfallen, wo Samsung und SK Hynix zusammen etwa die Hälfte der Marktkapitalisierung des Benchmark-Aktienindex des Landes ausmachen. Die Beschäftigungsquote der jüngsten Absolventen der Chungbuk Semiconductor High School erreichte 96,4 %. Die finanziellen Vermögenswerte und Talentflüsse der gesamten Wirtschaft werden einer einzigen Branche zugewiesen, und die Bewertung dieser Branche hat gerade eine Runde drastischer Neubewertungen erfahren.

Der Widerspruch zwischen Wechselkurs und Wettbewerbsfähigkeit ist tiefer. Der Chip-Boom hat den koreanischen Won und den neuen Taiwan-Dollar in die Höhe getrieben. Die Währungsbehörden Südkoreas und Taiwans stehen unter dem Aufwertungsdruck vor der Wahl einer Intervention. Die Aufwertung kommt importierter Energie und Ausrüstung zugute, mildert die importierte Inflation und verringert auch die Gewinne kleiner und mittlerer Exporteure. Die Stärkung der Währung durch Chips schwächt auch die preisliche Wettbewerbsfähigkeit der verbleibenden rund 51 % des Exportkorbs, und es sind diese Sektoren, von denen die Ausbreitung der Erholung abhängt. Dies ist eine Struktur, der ein homöostatischer Mechanismus fehlt.

Auch die Wettbewerbslandschaft verändert sich. HBM ist immer noch unter den ersten drei aufgeteilt, aber es kommt zu einer schnellen internen Umverteilung: Counterpoint-Daten zeigen, dass der Anteil von Samsung von 21 % im ersten Quartal auf 33 % im zweiten Quartal gestiegen ist und der Abstand zwischen ihm und SK Hynix sich von 37 Prozentpunkten auf 17 Prozentpunkte verringert hat; UBS prognostiziert, dass Samsung im Jahr 2027 basierend auf den Bitlieferungen 40 bis 39 % überholen wird (gemessen am Umsatz führt SK Hynix im zweiten Quartal immer noch mit 50 bis 33 %). Auch die Daten aus dem dritten Quartalsbericht bestätigen diese Veränderung. Samsung gab in der Telefonkonferenz nach eigenen Angaben einen HBM-Marktanteil von etwa 40 % an und sagte, dass die HBM-Produktionskapazität im Jahr 2027 ausverkauft sei.

Eine weitere Änderungsebene betrifft die Preismethode. SK Hynix hat mit 14 Großkunden langfristige Lieferverträge unterzeichnet und sich damit mehr als die Hälfte seiner Produktionskapazität von 2027 bis 2028 gesichert. Samsung hat Mehrjahresverträge mit 10 Großkunden unterzeichnet, mit dem Ziel, den Anteil der durch langfristige Verträge abgedeckten Produktionskapazitäten bis 2030 auf 60 bis 70 % zu erhöhen. Der Wettbewerb in der Engpassverbindung verschärft sich, aber auch Aufträge werden durch langfristige Verträge im Voraus fixiert. Wie viel von den heutigen Übergewinnen ausgeweitet werden kann, hängt von der Verhandlungsmacht ab, wenn diese Verträge auslaufen.

Diese Abhängigkeit ist geografisch verteilt. Die vietnamesische Regierung gab Ende Oktober bekannt, dass Samsung Vietnam in den ersten neun Monaten dieses Jahres etwa 42 Milliarden US-Dollar exportiert hat, was etwa 12 % der Gesamtexporte Vietnams entspricht. Am 10. November von der Allgemeinen Zollverwaltung Chinas veröffentlichte Daten zeigten, dass sich die Exporte integrierter Schaltkreise im Oktober auf 39,59 Milliarden US-Dollar beliefen, was einem Anstieg von 137,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Chips und Computerteile trugen in den ersten zehn Monaten zusammen etwa 40 % zum Exportwachstum Chinas bei. Die Exportziele jeder Volkswirtschaft sind unterschiedlich, aber die Produktzusammensetzung des Wachstums ist gleich. Die Diversifizierung der Reiseziele kann die Abhängigkeit von der gleichen Nachfrageart nicht ersetzen.

Urteil und drei Signale

Basierend auf den vorherigen Daten ähnelt diese Wohlstandsrunde eher einem zyklischen Aufwärtstrend, der von einem strukturellen Aufschwung begrenzten Ausmaßes überlagert ist. Die Zyklizität ergibt sich aus den Investitionsrenditebeschränkungen der Kapitalausgaben. Die beiden vorherigen Geschichten haben gezeigt, wie sich das Käuferverhalten ändert, wenn die Wirtschaft umkehrt; Der strukturelle Anstieg ist auf die Inferenznachfrage zurückzuführen. Eingesetzte Modelle erfordern kontinuierliche Rechenleistung, solange jemand sie nutzt, was einen Tiefpunkt der Nachfrage darstellt, der nicht vor 2023 existiert. Wie hoch dieser Tiefpunkt ist, gibt es derzeit nur richtungsweisende Hinweise und keine verlässlichen quantitativen Schätzungen.

Die qualitative Debatte ist kurzfristig schwer zu beantworten, aber es gibt drei Datenfenster, die direkt verfolgt werden können.

Am intuitivsten ist die Wachstumsrate der Chipexporte Südkoreas und Taiwans in den nächsten zwei Monaten. Wenn der Wert bei über 100 % bleibt, deutet dies darauf hin, dass die Nachfrage immer noch zunimmt. Ein Rückgang auf die Mitte von 30 % bis 40 % zeigt an, dass der niedrige Basiseffekt erschöpft ist und das Wachstum wieder in den normalen Bereich zurückgekehrt ist.

Die Investitionsprognose der Cloud-Anbieter ist das zweite Fenster. Der soeben abgeschlossene Bericht zum dritten Quartal zeigt, dass die Ausgabenerwartungen der vier Unternehmen für 2027 weiterhin alle auf Wachstum hinweisen. Allerdings hat Microsoft seine Ausgabenerwartungen für dieses Jahr aufgrund von Verzögerungen bei der Bereitstellung von Produktionskapazitäten leicht gesenkt. Die Beschränkungen haben begonnen, sich von der Nachfrageseite auf die Angebotsseite zu verlagern. Eine Reduzierung des Ausgabentempos wird innerhalb eines Quartals auf Bestellungen in Asien übertragen.

Das letzte Fenster ist, ob die Nicht-Chip-Exporte mithalten können. Die übrigen Kategorien in Südkorea stiegen im Oktober um 34 % und stagnierten immer noch um rund 30 %, und die Zwei-Geschwindigkeits-Struktur zeigt keine Anzeichen einer Lockerung.

Nach diesen Signalen ist für das kommende Jahr ausreichend kurzfristige Dynamik vorhanden. Der von SK Hynix mit 14 Kunden unterzeichnete langfristige Liefervertrag hat bereits mehr als die Hälfte der Produktionskapazität von 2027 bis 2028 im Voraus gesichert, und auch die HBM-Produktionskapazität von Samsung für 2027 ist ausverkauft; Zentrale Variable ist mittelfristig die Erfüllung der Ausgabenprognose 2027. Jede Enttäuschung wird sich zunächst auf die asiatischen Exporte auswirken und sich dann auf die Finanzberichte der US-amerikanischen Technologiewerte auswirken. Langfristig hängt es davon ab, ob die Begründungsnachfrage eine höhere Plattform unterstützen kann.

Der KI-Boom hat Asiens Exportmodell tatsächlich neu belebt und es mehr denn je auf einen geografisch weit entfernten Kunden mit extrem schnellem Entscheidungstempo angewiesen. Solange der Bauzyklus andauert, wird sich diese Investition auszahlen; Die eigentliche Frage ist: Wenn diese Käufer ihre Ausgaben reduzieren, wie viel von dieser Industriezone, die Ressourcen einer einzelnen Industrie zugewiesen hat, übrig bleibt, hängt nicht vom Wachstum dieses Zyklus ab. (Dieser Artikel wurde zuerst auf Titanium Media APP veröffentlicht, Autor | AGI-Signal, Herausgeber | Jiao Yan)

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