Pingtou Ge steht kurz vor dem Börsengang, dem ersten „großen Ergebnis“ von Alibaba AI

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Pingtou Ge steht kurz vor dem Börsengang, dem ersten „großen Ergebnis“ von Alibaba AI

Buchstabe AI

2026.11.11 09:40

· Aus Peking

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Wie von der Außenwelt erwartet, wird Alibaba Pingtou Ge ausgliedern und in Hongkong an die Börse bringen.

Am Abend des 10. November gab Alibaba bekannt, dass es plant, sein Chipunternehmen Pingtouge unabhängig an der Börse in Hongkong zu notieren. Bereits am 11. September dieses Jahres hatte Pingtou Ge einen Antrag auf vertrauliche Börsennotierung eingereicht.

Medienberichten zufolge plant Pingtou Ge, nächstes Jahr in Hongkong an die Börse zu gehen und möglicherweise 2 bis 3 Milliarden US-Dollar einzusammeln. Allerdings hat Alibaba das konkrete Emissionsvolumen und den Zeitpunkt der Notierung nicht bekannt gegeben.

Im März dieses Jahres gab Alibaba-Chef Wu Yongming bekannt, dass der jährliche Umsatz mit Pingtouge-Chips mehrere zehn Milliarden Yuan erreicht hat.

Einen Schritt weiter als Bruder Pingtou ist Kunlun Core, eine Tochtergesellschaft von Baidu. Im Januar dieses Jahres reichte Kunlun Core ein vertrauliches Antragsformular für die Notierung in Hongkong ein. Neben Alibaba und Baidu beschleunigen auch Tencent und Byte die Entwicklung und den Einsatz selbst entwickelter Chips.

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Laut Alibabas Ankündigung plant Pingtou Ge, H-Aktien an der Hauptbörse der Hong Kong Stock Exchange auszugeben, einschließlich öffentlicher Angebote und institutioneller Platzierungen an die Hongkonger Öffentlichkeit.

Nach Abschluss der Abspaltung wird Pingtou Ge voraussichtlich eine Tochtergesellschaft von Alibaba bleiben, die endgültige Beteiligungsgröße von Alibaba steht jedoch noch nicht fest.

Alibaba erklärte, dass die Abspaltung den Anlegern helfen werde, den Wert der Gruppe und von Pingtou Ge getrennt zu bewerten, und auch Mittel anziehen könne, die speziell in das Chipgeschäft investiert würden. Nach der Börsennotierung kann Pingtou Ge auch unabhängig in die Aktien- und Fremdkapitalmärkte einsteigen.

In den letzten Monaten sind die Aktionen von Bruder Flathead offensichtlich intensiver geworden.

Im August passte Alibaba seine Finanzberichtsabteilung an und fusionierte Cloud Intelligence Group und Pingtou Ge zu „AI Cloud and Computing Power Services“. Am 22. September stellte Wu Yongming auf der Yunqi-Konferenz die neue Generation Zhenwu V900 vor. Alibaba gab an, dass die Leistung dieses Chips dreimal so hoch sei wie die des M890 der vorherigen Generation. Es ist Chinas selbst entwickelter KI-Chip mit der damals stärksten Rechenleistung. Die Massenproduktion soll im ersten Quartal nächsten Jahres erfolgen.

Rückblickend hatte Pingtou bereits vor der Veröffentlichung von V900 auf der Yunqi-Konferenz ein Formular bei der Hongkonger Börse eingereicht.

Als Alibaba die Nachricht jetzt bekannt gab, hatten die globalen KI-Aktien gerade eine Reihe heftiger Schwankungen erlebt. Am 5. November fiel der Philadelphia Semiconductor Index um etwa 12 %; Bis zum 9. November erholten sich einige inländische Computerchip-Aktien. Suiyuan Technology stieg einst um mehr als 17 %, Cambrian um mehr als 6 % und Muxi Shares, Moore Thread usw. folgten diesem Beispiel.

Die HKEX-Regeln erlauben vertrauliche Einreichungen und erfordern unter bestimmten Umständen die Offenlegung relevanter Informationen. Alibaba erläuterte die konkreten Gründe für diese Offenlegung nicht. Als die Nachricht bekannt gegeben wurde, hatten die globalen Chip-Aktien jedoch gerade eine Phase der Volatilität erlebt, und einige Aktien hatten sich bereits erholt. Die Erholung der Marktstimmung könnte Anlegern auch dabei helfen, die Bewertung des Chipgeschäfts zu überdenken.

Kunlun Core, das ebenfalls die Notierung in Hongkong beantragt hat, reicht seinen Antrag seit mehr als zehn Monaten ein. Im Mai dieses Jahres schloss das Unternehmen den Antrag auf Zulassung zur Aufnahme in das Science and Technology Innovation Board ab und förderte gleichzeitig die Notierung von Hongkonger Aktien und das Science and Technology Innovation Board. Anfang November gab es am Markt die Nachricht, dass der Börsengang des Unternehmens in Hongkong verschoben werden könnte. Baidu bestritt dies später mit der Begründung, dass sich das Unternehmen noch in der Phase der vertraulichen Erklärung befinde.

Für Kunlun Core, das seit mehr als zehn Monaten Uhren liefert, könnte die Ankunft von Flathead Brother auch zu einer Referenz für die Preisgestaltung werden. Die beiden Unternehmen haben ähnliche Geschäfte und werden von großen Internetunternehmen unterstützt. Sie haben sich sukzessive um die Notierung beworben, was voraussichtlich die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen wird.

Da später weitere Informationen offengelegt werden, können Anleger auch die Produkte, Kunden und Erträge beider Parteien miteinander vergleichen und so eine Referenz für die Beurteilung der Bewertung liefern.

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Der Fortschritt der Kernherstellung bei großen Herstellern beschleunigt sich immer noch. Der Finanzbericht von Google für das dritte Quartal dieses Jahres zeigt, dass die Verkäufe von TPU-Systemen zu einem der Gründe für das Umsatzwachstum von Google Cloud geworden sind. Am 9. November fügte Google der TPU der achten Generation zwei weitere Systeme hinzu. Bisher verfügt diese Generation über vier Systeme, die jeweils auf unterschiedliche Bedürfnisse wie Training und Argumentation abzielen.

Der Leiter der KI-Infrastruktur von Google gab bekannt, dass TPU derzeit fast 100 externe Kunden hat. Im Oktober letzten Jahres gab Anthropic die Ausweitung seiner Zusammenarbeit mit Google Cloud bekannt und plant den Einsatz von bis zu 1 Million TPUs. Der gesamte Expansionsplan hat einen Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar.

Chips großer inländischer Hersteller sind ebenfalls im Einsatz, und die Kommerzialisierung von Pingtou Ge schreitet rasch voran.

Pingtou Ge wurde 2018 gegründet und betreute zunächst hauptsächlich Alibabas interne Dienstleistungen. Jetzt wurden Zhenwu-KI-Chips, Etian-Server-CPUs, ICN-Verbindungschips, Panmai-Smart-Netzwerkkarten und Zhenyue-Speichercontroller auf den Markt gebracht. Es ist einer der wenigen inländischen Hersteller, der gleichzeitig Rechenleistung, Speicher und Netzwerkkernchips einsetzt.

Bis April dieses Jahres überstiegen die kumulierten Lieferungen von AI-Chips der Zhenwu-Serie 560.000 Stück. Pingtouge PPU ist auch einer der inländischen GPU-Chips mit dem höchsten Versandvolumen im Jahr 2025. Bis Anfang August hatte Zhenwu Chip mehr als 650 Kunden. Nach Segmentanpassungen im August betrug der Quartalsumsatz von „KI-Cloud- und Rechenleistungsdienste“, einschließlich Pingtou Ge, 48,437 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 45 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Alibaba hat die Einnahmen von Ping Tou Ge nicht gesondert offengelegt.

Das Layout von Tencent und Byte beschleunigt sich ebenfalls, aber derzeit fördern sie hauptsächlich die Chip-Forschung und -Entwicklung sowie den Produkteinsatz und haben noch keine Pläne bekannt gegeben, das Chip-Geschäft abzuspalten und an die Börse zu gehen.

Tencent hat bereits drei selbst entwickelte Chip-Produktlinien angekündigt: Zixiao für KI-Begründung, Canghai für Videotranskodierung und Xuanling für intelligente Netzwerkkarten. Jetzt hat Tencent Cloud Cloud-Instanzen bereitgestellt, die mit Zixiao C200 ausgestattet sind.

Im Juli dieses Jahres veröffentlichte Tencent Zixiao 2.0. Die Trainingsleistung ist 4-mal höher als die der Vorgängergeneration. Es wird hauptsächlich für das eigene Geschäft genutzt. Es ist geplant, den Umfang der selbst entwickelten Chips bis Ende des Jahres auf 100.000 Karten auszuweiten.

Canghai wurde bereits im Videogeschäft eingesetzt. Laut der Offenlegung von Tencent Cloud im Mai dieses Jahres wurden mehr als 100.000 Teile von Canghai V1 in Szenarien wie Tencent Cloud, seinen eigenen Live-Übertragungen und Cloud-Spielen eingesetzt; Die neue Generation des Canghai V2 wurde entwickelt und ist in den Massenproduktionszyklus eingetreten.

Bytes verraten relativ wenig auf dem Chip. Während es eigene Forschung betreibt, sucht es auch nach externen Kooperationen.

In Berichten vom Mai dieses Jahres hieß es, dass Byte Server-CPUs entwickle und sowohl ARM- als auch RISC-V-Architekturrouten in Betracht ziehe. Im Oktober hieß es in einem anderen Medienbericht, dass Byte und MediaTek sich in intensiven Gesprächen über die Lieferung maßgeschneiderter Chips für Rechenzentren befänden. Es gibt keine öffentlichen Informationen darüber, ob die beiden Parteien endlich eine Einigung erzielt haben. Wenn die Zusammenarbeit zustande kommt, könnte Byte nach Google der zweitgrößte ASIC-Kunde von MediaTek werden.

Die Investitionen großer Hersteller in Rechenleistung haben auch mehr Aufmerksamkeit auf unterstützende Unternehmen wie Server und Rechenzentren gelenkt. Neben Pingtou Ge bereitet sich auch Super Fusion, das sich seit Kurzem mit Server- und Computerinfrastruktur beschäftigt, auf den Börsengang vor.

Aus dem Prospekt geht hervor, dass der Umsatz von Super Fusion im ersten Halbjahr dieses Jahres 37,286 Milliarden Yuan betrug, was einer Steigerung von 20,78 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Davon beliefen sich die direkten oder indirekten Einnahmen aus Internetkunden auf 25,061 Milliarden Yuan, was 67,27 % des Gesamtumsatzes entspricht. Ende Juli verfügte das Unternehmen über einen Auftragsbestand von 30,113 Milliarden Yuan.

Laut den im Prospekt zitierten IDC-Daten wird Super Fusion im Jahr 2025 auf dem chinesischen Servermarkt an zweiter Stelle stehen. Am 12. November wird der GEM-IPO-Antrag vom Shenzhen Stock Exchange Listing Committee geprüft und es ist geplant, 8 Milliarden Yuan aufzubringen.

Chinas Exporte integrierter Schaltkreise nehmen ebenfalls zu. Zolldaten zeigen, dass Chinas Exporte integrierter Schaltkreise im Oktober etwa 39,594 Milliarden US-Dollar betrugen, was einem Anstieg von 137,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Von Chips bis hin zu Servern streben große Hersteller und Rechenleistungsunternehmen nach besseren Ergebnissen.

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