كشفت شركة CoreWeave، وهي شركة متخصصة في توفير الطاقة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، عن أحدث بياناتها المالية الفصلية. لقد تجاوز أداء الإيرادات والأرباح توقعات السوق، كما قامت بمراجعة توقعات إيرادات العام بأكمله صعودًا، مما خفف إلى حد ما من مخاوف السوق بشأن تباطؤ نمو هذه الشركة المعتمدة على الديون بشكل كبير. على الرغم من أن الشركة تعمل بنشاط على توسيع العملاء وبناء البنية التحتية، إلا أن نفقاتها الرأسمالية الضخمة وعبء الديون الثقيل والمقاومة الأخيرة لبناء مراكز البيانات في البيئة السياسية بعد انتخابات التجديد النصفي لعام 2026 في الولايات المتحدة لا تزال تجعل المستثمرين حذرين. وصلت إيرادات CoreWeave في الربع الثالث (الربع الثالث) إلى 3.66 مليار دولار، وهو أعلى من توقعات السوق البالغة 3.56 مليار دولار، ويصل تراكم الإيرادات المستقبلية المتوقعة إلى 132.5 مليار دولار. ارتفعت أسهم CoreWeave بنحو 2% بعد ساعات التداول يوم الثلاثاء بعد صدور التقرير المالي، لكنها لا تزال منخفضة بنحو 32% هذا العام.

البيانات المالية للربع الثالث من CoreWeave تفوق التوقعات وترفع توقعات العام بأكمله

據بلومبرجوفقًا للتقارير، وصلت إيرادات CoreWeave في الربع الثالث إلى 3.66 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 3.56 مليار دولار؛ بلغت خسارتها للسهم الواحد 1.27 دولارًا أمريكيًا، وهو أيضًا أفضل من تقدير السوق الأصلي لخسارة قدرها 1.46 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. واستنادًا إلى تقدم الأعمال، رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات العام بأكمله لهذا العام إلى نطاق يتراوح بين 13 مليار دولار إلى 13.3 مليار دولار من الحد الأعلى لتوقعاتها السابقة البالغة 13.2 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي الطلبات المتراكمة للشركة، والتي تعتبر مؤشرًا رئيسيًا للإيرادات المستقبلية، 132.5 مليار دولار أمريكي حتى نهاية الربع الثالث.

انحسرت مخاوف السوق بشأن "السحابة الجديدة"، لكن التحدي المتمثل في ارتفاع الديون لا يزال قائما

لقد جلبت نتائج هذا التقرير المالي درجة معينة من الدعم لصناعة السحابة الجديدة (neocloud، وهي خدمة سحابية مصممة لتوفير الطاقة الحاسوبية لمطوري الذكاء الاصطناعي) التي تواجه ضغوطًا عالية. ومع ذلك، فإن مخاوف السوق بشأن ارتفاع ديونها وأنماط الإنفاق المرتفعة لم يتم القضاء عليها بالكامل. د.أ. وأشار محللو ديفيدسون إلى أن نفقات الفائدة لشركة CoreWeave أعلى بكثير من أرباح التشغيل المعدلة، مما يشير إلى أن دخل الأعمال الحالي الناتج عن مركز البيانات لا يزال غير كافٍ لسداد الديون المتراكمة، ويعتقد أن نموذج أعمالها لا يزال يواجه تحديات هيكلية. وأكد الرئيس التنفيذي لشركة CoreWeave أن الشركة لن تقوم بتنشيط سوق الديون غير المضمونة في ظل مستويات أسعار الفائدة المرتفعة الحالية وأن قنوات التمويل المتنوعة تدعم تطوير أعمالها.

المقاومة السياسية والتنظيمية: شتاء مركز البيانات بعد الانتخابات النصفية

بالإضافة إلى الضغوط المالية، تواجه شركة CoreWeave وصناعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل عام رياحًا سياسية معاكسة كبيرة. في انتخابات التجديد النصفي لعام 2026 التي انتهت للتو في الولايات المتحدة، تم انتخاب عدد من المرشحين الذين عارضوا بناء مراكز البيانات، مما يعكس رد الفعل العنيف من المجتمعات المحلية بشأن استهلاك الطاقة واحتلال الموارد في مراكز البيانات. ومن بين هؤلاء، دعت حاكمة ولاية تكساس الديمقراطية المنتخبة حديثًا، جينا هينوجوسا، علنًا إلى وقف فوري لتطوير مراكز البيانات في تكساس. ردًا على ذلك، كتبت شركة CoreWeave ومقرها نيوجيرسي إلى هينوجوسا تطلب التعاون والتواصل بشأن هذه القضية.

الاعتماد على العملاء وعدم اليقين في سلسلة التوريد

على الرغم من أن CoreWeave لديها عملاء ذوو وزن كبير مثل Microsoft وMeta وOpenAI، إلا أن تعديلات الإنفاق الرأسمالي من قبل العملاء الرئيسيين جلبت مخاطر محتملة. على سبيل المثال، قامت شركة مايكروسوفت، التي ساهمت ذات يوم بمعظم إيرادات الشركة، بتخفيض النفقات الرأسمالية مؤخرًا بسبب تأخير المشاريع من قبل بعض اللاعبين السحابيين الجدد وتشديد الإشراف على بعض المشاريع عالية المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، جذبت شركة Nvidia، وهي المورد والمستثمر الرئيسي في CoreWeave، ورئيسها التنفيذي Jensen Huang، اهتمام السوق مؤخرًا لمشاركتها في الخلافات الخارجية، على الرغم من أنه أكد علنًا في السابق على القوة المالية لشركة CoreWeave. وهذا يجعل نموذج تشغيل الشركة الذي يعتمد على توريد شريحة واحدة والعقود السحابية الكبيرة يواجه المزيد من الاختبارات من البيئة الخارجية.

هذه المقالة تعلن CoreWeave عن نتائج مالية جيدة! هل يمكن لتراكم مئات المليارات من الطلبات التغلب على الديون المرتفعة وحظر تكساس؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia。